LiteForex аналитика. Доллар: предупрежден - значит вооружен

Один из ярых «медведей» по доллару ING называет, по меньшей мере, три причины восстановления нисходящего тренда по индексу USD в 2018: восстановление экономик стран-конкурентов США; неспособность налоговой реформы принести тот эффект, который от нее ожидает Белый дом; и, наконец, желание Дональда Трампа видеть слабый гринбек. Вынужден признать, что логика во всем этом, безусловно, имеется.

Предупрежден - значит вооружен. У американского президента и его команды было достаточно времени, чтобы изучить опыт своих предшественников. Они прекрасно понимали, что фискальный стимул способен разогнать инфляцию, заставить ФРС действовать агрессивно и укрепить доллар. Нужно было найти противоядие. Им в прошлом являлись торговые войны и связанное с ними падение доходности казначейских облигаций США. История повторяется. Китай намерен бороться с потенциальным оттоком капитала со своего рынка путем повышения ставок и валютных интервенций. А марионетки Вашингтона ЕС и Япония готовы к созданию альянса со своим кукловодом с целью предотвращения воздействия на мировую торговлю избыточных мощностей Поднебесной в сфере производства стали. Смешно смотреть, как страны, которые еще в начале года осуждали политику протекционизма США, теперь пляшут под нелюбимую музыку.

Если предвыборную гонку выигрывает тот, кто больше «гонит», то приблизительно то же самое можно сказать про прохождение законопроектов через Конгресс. Это неважно, что Объединенный комитет по вопросам налогообложения считает, что налоговая реформа приведет к росту дефицита в размере $1 трлн. Минфин выдает куда более радужные цифры: +2,9% по ВВП и +1,8 трлн дополнительно сгенерированных экономикой доходов бюджета. О каком дефиците вы говорите??? Вполне логично, что пока президент не хочет сильный доллар, а фискальный стимул не может дать никаких гарантий того, что финансовое положение Штатов не ухудшится, гринбек будет слабеть. Другое дело, что делать это он будет завтра или послезавтра. Однако стоит ли его покупать сегодня?

Если вы потребитель – очевидно нет. Спекулянту сам Бог велел. В нормальных условиях. Проблема в том, что их сейчас таковыми назвать очень сложно. Рынки спят. EUR/USD целый день толкается в узком диапазоне 1,1765-1,181, а трехмесячная подразумеваемая волатильность евро упала до отметки 6,86%, минимальной с 2014. Да, сейчас можно обвинять ультра-мягкую монетарную политику центробанков и низкую инфляцию, которые привели к падению ставок долгового рынка, но трейдерам-то от этого не легче. Как можно отыграть результаты заседания ФРС, если регулятор готовит рынки к своим решениям задолго до их реализации? HSBC считает, что в 2018 ситуация изменится. Низкая чувствительность индекса USD к результатам встреч FOMC обусловлена прогнозируемым консенсусом. Его легко достичь, когда текущие ставки далеки от долгосрочных, однако по мере их сближения число инакомыслящих увеличивается.